Ar kada nors susimąstei, kaip sekti savo vyno kolekcijos vertę taip, kaip investuotojas stebi akcijų portfelį?
Marek iš Krokuvos tai daro kiekvieną rytą prie kavos. Jis atsidaro nešiojamąjį kompiuterį, patikrina Liv-ex 100 kursus ir iš karto žino, ar jo rūsys su Burgundijos ir Bordo vynais pabrango, ar atpigo. Jis nėra brokeris ar someljė – tiesiog mėgsta žinoti, kiek vertos jo buteliai.
Liv-ex Fine Wine 100 indeksas – nuo Bordeaux iki Barolo
Tai jau nebe mokslinė fantastika. Premium vynų rinka turi savo indeksą, kurį seka didžiausi investiciniai fondai pasaulyje. Ir duomenys iš tiesų įdomūs – pirmasis 2025 metų ketvirtis atnešė +8 % augimą, o itališkų vynų dalis pasaulinėje prekyboje pasiekė 19,4 % 2025 metų kovo mėnesį. Tai rodo, kad kalbame apie gyvą, dinamišką rinką.
Liv-ex Fine Wine 100 veikia kaip WIG20 vynams. Jis renka brangiausių ir dažniausiai prekiaujamų pasaulio vynų kainas – nuo kultinių Bordeaux iki šiuo metu madingų Barolo. Hedge fondai naudoja jį spręsdami apie milijonines sandorius. Someljė tikrina jį prieš pirkdami vynus savo restoranams.
Skamba sudėtingai? Visiškai ne.
Šioje dalyje pažiūrėsime, kodėl šis indeksas staiga tapo toks svarbus kiekvienam, kuris namuose turi daugiau nei tik butelį vyno vakarienei. Taip pat pamatysime, kaip keičiasi proporcijos tarp klasikinių Prancūzijos regionų ir naujų žvaigždžių iš Italijos ar Kalifornijos. Ir kas svarbiausia – kodėl verta tai stebėti, net jei rimtai neplanuojame investuoti į vyną.
Viskas prasideda nuo supratimo, iš ko sudarytas šis indeksas ir kaip tiksliai veikia jo metodologija.
Kaip sudaromas indeks – metodologija ir sudėtis
Liv-ex 100 yra sudaromas gana apgalvotai, nors iš pirmo žvilgsnio gali pasirodyti sudėtingas. Visi žinome, kad velnias slypi detalėse – ypač kai kalbame apie pinigus.
Visa procedūra susideda iš keturių žingsnių:
- Kainų rinkimas iš visų sandorių Liv-ex platformoje
- Vidurio taško apskaičiavimas tarp aukščiausios pirkimo kainos ir žemiausios pardavimo kainos
- Kiekvieno vyno svėrimas pagal jo rinkos kapitalizaciją
- Kasdienis viso indekso perskaičiavimas
Šis vidurio taškas yra tikrai sumanus sprendimas. Vietoj to, kad imtų paskutinę sandorio kainą, jie ima vidurkį iš bid-offer skirtumo. Jei kas nors nori pirkti už 850 svarų, o parduoti už 870, į indeksą patenka 860. Tai pašalina dirbtinio kainų išpūtimo ar sumažinimo problemą.
Regioninė sudėtis atrodo maždaug taip:
Bordo: ~80%
Burgundija: ~12%
Italija: ~5%
JAV (Napa): ~3%
Bordo dominuoja, nes ten tiesiog didžiausia apyvarta. Nėra ko slėpti – tai vis dar kolekcinio vyno rinkos širdis.
Nuo šių metų jie taip pat turi „blockchain“ autentiškumui tikrinti. Skamba kaip mokslinė fantastika, bet, panašu, veikia visai neblogai. Kiekvienas butelis gauna savo skaitmeninį piršto atspaudą.
Kiekvieną dieną 17:00 Londono laiku viskas perskaičiuojama iš naujo. Jokių savaitgalio atnaujinimų – tada rinka miega.
Būtent ši metodologija leidžia mums apskritai kalbėti apie konkrečius rezultatus.
Pelno, rizika ir koreliacijos – indeksas kaip investavimo įrankis
Kai žiūriu į Liv-ex 100 skaičius, iš karto krenta į akis šio indekso stabilumas. 2001–2010 m. jis pasiekė vidutinę metinę grąžą, siekiančią 10–15 %, kas jau tada atrodė visai solidžiai. Tačiau tikrasis bumas atėjo 2015–2025 dešimtmetyje – čia kalbame jau apie +45 % CAGR.
Kad tai būtų aiškiau, verta palyginti su mūsų vietiniais instrumentais:
| Indeksas | CAGR (2015–2025) | Kintamumas |
|---|---|---|
| Liv-ex 100 | 45% | 10–15% |
| WIG20 | 8% | 20–30% |
| Valstybinės obligacijos | 3–4% | 2–5% |
Būtent tas kintamumas mane labiausiai nustebino. Vynas pasižymi mažesniu kintamumu nei akcijos – kalbame apie 10–15 %, palyginti su 20–30 % tipinėms akcijoms. Be to, koreliacijos koeficientas su tradicinėmis rinkomis yra mažesnis nei 0,3, ypač rinkos streso laikotarpiais. Tai reiškia, kad kai birža griūva, vynas dažnai eina savu keliu.
Tačiau neapsigaukime – rizika taip pat egzistuoja. Čia matau tris pagrindines problemų kategorijas.
Pirmoji – likvidumas. Butelio taip greitai neparduosi kaip akcijų biržoje. Antroji – saugojimo kaštai, kurie per metus sudaro apie 1–2 % kolekcijos vertės. Ir trečioji, gal net svarbiausia – koncentracija į Bordeaux. Indeksas stipriai remiasi šiuo vienu regionu, o tai gali kelti problemų.
Geriausias rizikos pavyzdys buvo 2011 metų korekcija Azijoje. Tada aukščiausios klasės vyno rinka per metus smuko 26 % – daugiausia dėl atvėsusio kinų entuziazmo Burgundijos ir Bordeaux atžvilgiu. Tai buvo skausmingas priminimas, kad net toks stabilus instrumentas gali turėti juodų dienų.
Prisimenu, kaip tuomet kai kurie investuotojai pradėjo panikuoti. Tačiau tie, kurie liko, per kitus metus nuostolius atgavo su kaupu.
Įdomus faktas – per 2008 metų krizę vynas pasirodė geriau nei dauguma kitų aktyvų. Galbūt todėl, kad žmonės visada gers… arba tiesiog tuomet rinka buvo mažesnė ir mažiau jautri spekuliacijoms.
Šie duomenys rodo, kad Liv-ex 100 yra instrumentas su unikaliomis savybėmis – jis siūlo augimo potencialą esant santykinai mažai koreliacijai su tradicinėmis rinkomis.
Kas toliau vyks vyno rinkoje? – praktinės išvados ir tolesni žingsniai
Išanalizavus grąžą ir rizikas, laikas pereiti prie konkretų. Ką daryti toliau, kai jau žinome, kad vynas gali būti prasminga investicija?
Pirmas dalykas – diversifikacija Italijos vynų kryptimi. Barolo ir Brunello pastaruoju metu demonstruoja solidų augimą, o kainos vis dar žemesnės nei panašios klasės bordeaux. Antras aspektas – tokenizacija. Skamba futuristiškai, bet jau veikia. Gali įsigyti dalį Romanée-Conti butelio už kelis tūkstančius zlotų, užuot pirkęs visą už 800 tūkstančių. Ir trečias techninis niuansas – stebėk bid-offer skirtumą. Jei jis viršija 0,5, tai ženklas, kad likvidumas prastas ir geriau palaukti.
Taip… tokenizacija. Skaičiuojama, kad iki 2030 metų ši rinka išaugs iki trilijono dolerių. Skamba abstrakčiai, tačiau jau dabar tokios platformos kaip Cult Wine Investment siūlo tokius sprendimus. O koks vidutinis metinis vyno investicijų pelningumas? Prognozės rodo 10 procentų – žinoma, jei pasirinkimai bus protingi.
„Vyno rinka išgyvena skaitmeninę revoliuciją. Blockchain ir tokenizacija atveria ją naujai investuotojų kartai“, – sako Tom Gearing iš Cult Wine Investment.
Kaip pradėti? Išbandžiau tai pats ir turiu keletą patarimų:
- Sukurkite paskyrą tokioje B2B platformoje kaip Liv-ex arba Vinovest
- Patikrinkite sertifikuotus sandėlius – temperatūra ir drėgmė turi būti pastovios
- Įsigykite draudimą nuo vagystės ir sugadinimų
- Pradėkite nuo vynų su gera kainų istorija
Neslėpsiu, pats turėjau abejonių. Dar prieš metus man tai atrodė pernelyg nišinis dalykas. Tačiau pamatęs, kaip mano Chassagne-Montrachet 2018 per dvejus metus pabrango 30 procentų, supratau vieną dalyką.
Vyno rinka jau seniai nebėra tik kolekcininkų hobis – tai rimta investicinė alternatyva, kurią verta atkimšti.
MARK OWN
redakcija investicijos
Luxury Reporter
